弃购约6.53亿,“绿鞋”护航的邮储银行有“吃肉喝汤”机会吗

  • 日期:01-08
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邮政储蓄银行上市前,重庆农业商业银行未能在上市首日封闭44%的涨停。此后,浙商银行上市的第一天就中断了,这对发行规模更大、市场影响力更大的邮政储蓄银行产生了或多或少的负面影响。

值得一提的是,上市时间不长的浙江商业银行不仅在a股市场创下了拒绝购买金额的新高,也创下了信贷购买以来的最高收益率纪录。其中,浙江商业银行网上和网下投资者放弃购买约6628万元人民币,收益率约为0.69%。这些数据的出现也加大了浙江商业银行上市首日的压力。

然而,随着邮政储蓄银行即将上市,其发行结果创造了新的记录。其中,邮政储蓄银行拒绝购买金额约为6.53亿元,约1.19亿股新股被市场拒绝。成功率方面,邮政储蓄银行网上发行成功率接近1.26%,为信用认购系统建立以来的最高水平。

根据拒绝购买的数量和获胜率水平,再加上当前相对疲软的市场环境,实际上邮政储蓄银行上市的可能性仍然相对较高。然而,在邮政储蓄银行上市之前,它宣布引入“绿鞋”机制,即采用超额配售选择权。

事实上,在a股市场,很少有上市公司使用“绿鞋”机制。然而,从过去使用“绿鞋”机制的上市公司的上市业绩来看,它们的股价表现趋于稳定,而“绿鞋”机制在一定程度上提高了上市公司股价的稳定性,或者降低了首次公开发行的风险。

但是,即使使用“绿鞋”机制,也不意味着上市公司的首日业绩不会被打破。事实上,新股的首日表现往往取决于许多因素。其中,例如,新股发行的规模、被拒绝股票的数量、收益率以及相应的市场环境将对新股上市首日的业绩产生一定的影响。不可否认的是,重庆农业商业银行和浙江商业银行的自身素质并不差,但它们选择在相对低迷的市场环境下发行和上市,从而增加了首次公开发行失败的风险。

此外,对于浙江商业银行、邮政储蓄银行等大型新股来说,发行市盈率并不低,高于同行业的平均市盈率,这也给市场带来了一定的估值压力。

事实上,重庆农业商业银行和浙江商业银行的分拆并非没有原因。其中,前AH股票溢价过高,这自然离不开上市后溢价挤压的风险。至于后者,是高市盈率的压力。与香港股市相比,a股市场估值更高。在疲软的市场环境下,基金销售自然会有压力。相比之下,对于邮政储蓄银行来说,虽然邮政储蓄银行本身的质量较好,但发行市盈率并不低,而且高于同行业的平均水平,这必然会对上市后的价格表现产生或多或少的抑制作用。

也许,在“绿鞋”的护送下,邮政储蓄银行上市后的表现可能趋于稳定,上市首日的价格波动可能非常小。然而,邮政储蓄银行未来的价格表现是否会突破,仍需要回归上市公司的估值水平、AH股票的折现率和溢价以及相应的市场环境等因素。在新股发行正常化的背景下,获得新股的投资者吃肉喝汤实际上越来越困难。新股发行不一定是一种既能获得稳定利润又不会亏损的投资方式。

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